【DBEB-032】［ベイビーマシンガン SUPER BEST ］ガチンコ女闘美スペシャル ～強き女だからこその悲劇～ 丹化科技“资金饥渴症”难消，新实控东说念主中泽系亿元浮亏仍“加仓”

时隔半年不到，因上前控股鼓舞寻求高息借钱而堕入争议的丹化科技（600844.SH），如今又向新控股鼓舞定增募资。

7月21日晚，丹化科技发布公告，公司拟以1.86元/股的价钱向控股鼓舞丹阳市金睿泓吉企业照管有限拖累公司（以下简称“金睿泓吉”）刊行股票募资不跳跃5.65亿元，将全额用于补没收司流动资金。从刊行数目上看，这次增发的股份数目达到3.3亿股，关于金睿泓吉来说，能够以低于股价的价钱，恬逸上市公司的适度权，但这也无形中摊薄了近5万名中小鼓舞的权柄。

事实上，丹化科技“资金饥渴症”早已露出，公司原控股鼓舞、现第二大鼓舞丹化集团在近半年内已累计向其提供财务资助1.51亿元，但公司无法在端正时分还清何况缓期。究其原因，或者和其低迷的主业操办，看成主营乙二醇和草酸的老牌化工企业，丹化科技居品结构单一，跟着近些年中国乙二醇的产能供给充足，公司吃亏的缺口不停扩大。

在巨大的财务压力下，丹化科技又把但愿寄托于新的控股鼓舞身上。但在适度权转让中，金睿泓吉法例当今仍是浮亏约1.1亿元，而这次又要拿出5.65亿元，如若不成惩处上市公司盈利的问题，在短期内来看这笔收购上市公司的生意或者是失败的。

咬定内源融资，高息关联借钱+定增

字据这次透露的信息自大，丹化科技本次定增的对象为公司的控股鼓舞金睿泓吉，拟募资总数不跳跃5.65亿元。这次定增，金睿泓吉的认购价为1.86元/股，该价钱低于当今公司的股价。如若按本次股票刊行上限30350万股猜测，刊行完成后，金睿泓吉径直持有公司45600万股，持股比例进步至34.54%，于泽国通过金睿泓吉迥殊一致行动东说念主适度公司34.55%表决权。

而这距离金睿泓吉成为新的实控东说念主才往常了4个月。本年3月，金睿泓吉通过左券转让，受让丹化集团15250万股A股股份，成为丹化科技新的控股鼓舞，那时的交往价钱为3.23元/股，转让价款为4.93亿元。通过这次股权转让，于泽国通过金睿泓吉掌持公司15%表决权，为公司的内容适度东说念主。

如若这次定增完成，于泽国在丹化科技上的投资将跳跃10个亿，于泽国度眷在丹化科技的适度权也将愈加壮健。

从公司的角度看，这仍是不是丹化科技近期内第一次向控股鼓舞“求援”了。

本年4月3日，丹化科技短暂透露了一份《采纳财务资助暨关联交往公告》，字据透露的内容自大，自2023年8月份至当今，丹化科技原控股鼓舞、现第二大鼓舞丹化集团累计向公司提供7笔悉数1.51亿元的财务资助，年化利率在6.5%至7%之间，远高于同时的LPR3.45%报价。

但上述借钱公司未能按时偿还【DBEB-032】［ベイビーマシンガン SUPER BEST ］ガチンコ女闘美スペシャル ～強き女だからこその悲劇～，并缓期到2026年3月31日，按照缓期后的利息测算，丹化科技每年光是利息就要还1026.5万元。如斯高利率的贷款天然也引起了争议。

关于这笔缓期的高息贷款，上市公司方面却有着我方的委曲。丹化科技方面暗示，“因公司诱骗多年吃亏，难以从金融机构赢得足够的融资贷款。尽管借钱利率高于贷款阛阓报价利率，但利率主要参考其融资资本，交往公允，未挫伤公司及中小鼓舞利益。”

此笔借钱未还，公司的资金又继续清寒，也就有了上述定增的事宜。

有真谛的是，钛媒体APP梳理上述信息的技艺发现，在丹化科技适度权未变更之前，和控股鼓舞之间的高息贷款事情，上市公司方面并未进行透露。反而在阐扬公告透露实控东说念主变更后，才火速抛出。这一动作也被外界解读为于泽国和金睿泓吉，在恬逸控股权过程中，提前开释风险。

摊薄即期权柄，填补模范显蒙胧

值得一提的是，本次刊行数目普遍，天然于泽国的家眷持股数目增多，控股权愈加壮健，但有近5万中小鼓舞的权柄也将被摊薄。

公告自大，本次刊行前，公司总股本为101652.42万股，拟刊行后总股本达到了132002.42万股，增发数目达到3.3亿股，占本来总股本的32.48%。

丹化科技也暗示，召募资金到位后，公司的总股本和净钞票将会相应增多。如若公司畴昔业务畛域和净利润未能产生相应幅度的增长，每股收益和加权平均净钞票收益率等贪图将出现一定幅度的下跌，本次召募资金到位后，鼓舞即期答复（每股收益、净钞票收益率等财务贪图）存在被摊薄的风险。

针对摊薄即期答复的风险，丹化科技天然也仍是制定了摊薄当期每股收益的影响及填补答复安排，但比较大巨额上市公司来说其具体模范却显得莫得赤忱，其在内容上只提到了完善公司治理、加强召募资金照管、加强内控等“标准”模范，而关于公司具体在业务上的贪图调度、发缓期待等只字未提。

钛媒体APP梳理了近期一些定向增发特意用于补流的上市公司公告，其中白云山机场（600004.SH）就提倡了“紧要抓航空阛阓收复的成心时机，结合行业发展变化及政策导向，积极主动调度贪图策略，推动坐蓐贪图全面收复，多措并举进步效益。”；博瑞医药（688166.SH）也最初强调“宝石中枢发展政策，继续增强公司竞争力”；长途股份（002692.SZ）亦然在模范中的第一条指出，“全面进步公司盈利材干”。

或者这仅仅相对历程化的表述，但关于吃亏中的公司来说，能够在细节的场所领受投资者信心也显得尤其过错。

中泽系入主之后再“输血”，急躁押注

从万般数据看，丹化科技如实仍是到了“陡壁边上”。

公开而已自大，丹化科技前身为“勇士股份”“大盈股份”，其曾波及农业、房地产等不同畛域。2007年，江苏丹化集团入主，公司改名为“丹化科技”，转型煤化工企业沿用于今，其主营居品是乙二醇、草酸以及合成气制乙二醇专用催化剂。丹化科技的坐蓐贪图行动主要依靠3家控股子公司，即通辽金煤、江苏金聚、江苏金之虹。其中通辽金煤是上市公司营业收入的主要开头。

连年来，受宏不雅经济及巨额商品的周期性波动影响，公司主营居品价钱下滑，公司功绩发挥继续低迷。

SM调教

在1999年至2023年20多年间，仅2007年、2017年两年，其扣非净利润为正，其余均为负。2021年至2023年，丹化科技收场营业收入辞别约为10.87亿元、9.33亿元、8.61亿元；对应净利润辞别约为-1.04亿元、-2.93亿元、-3.93亿元，吃亏金额继续扩大。

本年一季度，公司营收为2.02亿元，净吃亏5027万元，何况公司欠债总数达到7.9亿元，其中流动欠债7.37亿元，欠债畛域较大。2021年—2023年及本年1-3月，公司贪图行动现款流量净额辞别为18071.20万元、-4559.42万元、-9416.95万元及-4865.86万元，举座呈下跌趋势，现款流较为弥留。

钛媒体APP提防到，丹化科技的吃亏与其主营业务的密切相关。近十几年来，丹化科技主营居品一直是乙二醇和草酸，居品相配单一。公司似乎也莫得太珍爱居品的多元化，仅仅一门心念念良善乙二醇的扩产。即即是投资也主要瞄向乙二醇。

但近几年，国内乙二醇阛阓供应充足，且下贱需求收复不足预期，行业举座堕入残障驱动景色。近五年乙二醇产量逐年递加，2019年乙二醇产量达720.12万吨，2023年国内乙二醇（EG）产量约1653.5万吨，同比增长22.62%。2023年，乙二醇阛阓发挥无为，主流现货价钱弥远保管在4000～4200元/吨区间，国投安信期货方面暗示，近两年以石脑油为原料坐蓐乙二醇的工艺门路堕入历久深度吃亏景色，按照国外阛阓价钱折算，单吨吃亏保管在200好意思元/吨高下。

因此，公司晓谕易主后，阛阓也对丹化科技的控股鼓舞金睿泓吉委用厚望。

钛媒体APP了解到，金睿泓吉背后为北京中泽控股集团有限公司（以下简称“中泽集团”），通过股权穿透，中泽集团对丹化科技100%控股。公开信息自大，中泽集团所以投资并购和企业运营为中枢业务的大型民营集团，当今公司已变成铁合金、镍业、钼业、科技物流五大中枢产业。

从公司发展历程来看，中泽集团一直在“买买买”，于今，公司旗下已有40余家企业。而从近几年的并购历程来看，中泽集团收购了多家堕入吃亏的企业，其中最为着名的就是A股退市公司吉恩镍业。

不外，在于泽国的生意疆域里，丹化科技是当今仅有的A股上市公司资源。由此可见，尽管丹化科技这半年的股价继续走低，从于泽国入主丹化科技于今近4个月的时分里，其仍是浮亏了近1.1亿元。但在合适的技艺，以合适的价钱进一步恬逸公司的适度权，或者才是于泽国当今想要完成的。

但从当今的情况看，丹化科技近期除了将注册地址由江苏省丹阳市变更至内蒙古自治区呼和浩特市除外【DBEB-032】［ベイビーマシンガン SUPER BEST ］ガチンコ女闘美スペシャル ～強き女だからこその悲劇～，暂无新的动作。畴昔，其能否让丹化科技这家老牌化工企业扭亏为盈，或者远不啻募资输血这样苟简。