【MKCK-001】BEST OF E-BODY LOVERS 2008 挥霍奢靡遇冷，连恒隆皆卖不动了！

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　　作家 | 第一财经 马一凡   

　　“最近我一直收到某购物中心挥霍大牌门店销售的电话，不仅好意辅导我去调整包包，还邀请我去店里望望新品。”上海白领肖文（假名）近期对记者暗示，她并非挥霍奢靡的常客，咫尺却颇受“关照”，让她感到骇怪。

　　比年来，高端购物中心一直给东谈主“活得很滋养”的印象，但跟着上半年挥霍奢靡的疲弱，这些购物中心的日子也不好过了。近期部分主营高端购物中心的地产商露馅财报，上半年阛阓销售额及物业租借收入下滑成了一个多量风景。与此同期，一些主打住户奢靡的次高端或概述零卖性质的阛阓，却迎来了奢靡复苏。

　　阛阓出租率高企但收入却下滑

　　一年前，物业租借收入创下新高的恒隆地产（00101.HK）还千里浸在其交易政策的奏凯里。

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　　昔时20多年来，以投资开设高端购物中心、引来顶级挥霍入驻销售为主要业务模式的恒隆，在内地险些是稳赚不赔，房钱收入节节攀升。

　　执掌恒隆集团长达33年、咫尺担任荣誉董事长的陈启宗，客岁在《致激动函》里暗示，自1999年在上海的首座购物阛阓开业以来，恒隆在内地的租借收入以东谈主民币狡计合手续增长，每年皆改进高，即使在三年疫情时候，升势也从未断绝。

　　不外，这么的上升势头在本年上半年如丘而止。据恒隆地产近期发布的2024年半年报，该公司诚然总营收较客岁同期增多15%至63.8亿港元，但合座物业租借收入下落7%至51.51亿港元。

　　凭据其财务求教，总营收的增长主要来自于香港物业的销售收入，而物业租借收入，实质上才是恒隆长久以来占大头的主要收入起首，但这部分出现了明显下滑。细看这份财报，恒隆地产的内地及香港物业租借收入均出现下滑，其中内地33.4亿港元的租借收入，同比客岁减少了2.1亿港元。

　　但实质上，恒隆旗下各高端阛阓的出租率依然优秀，近乎满租。比如恒隆最收货的阛阓之一——上海恒隆广场，仍然看守着100%满租的情状。不外，该阛阓上半年田户销售额同比下降了23%，阛阓收入也下落了8%。

　　除此之外，像上海的港汇恒隆广场，出租率高达97%【MKCK-001】BEST OF E-BODY LOVERS 2008，但田户销售额同比减少了14%，阛阓收入镌汰4%；沈阳市府恒隆广场、昆明恒隆广场、武汉恒隆广场等高端阛阓的收入和田户销售也均下落。

　　一样的情况，也出咫尺太古地产（01972.HK）的财报中。

　　据太古地产在8月8日发布的2024年中期财务求教，太古旗下高端购物中心北京三里屯太古里、成皆太古里、广州太古汇、北京颐堤港和上海兴业太古汇的零卖销售额较2023年同期分歧下落4%、17%、9%、4%及20%。

　　值得良善的是，销售额的下滑在高端交易地产边界较为明显，而部分次高端或者走子民奢靡途径的购物中心，反而迎来了一波复苏。

　　比如在恒隆地产的半年报中，几家次高端阛阓，包括沈阳皇城、济南以及天津的神志，同比收入均有擢升。

　　再比如太古地产，诚然旗下高端购物中心销售额下落，然而其上半年零卖物业房钱总收入同比高潮了4.9%，具体到神志，太古的概述类阛阓收入相对沉稳。

　　其实这一趋势在客岁就有所体现，2023年上海销售额最高的阛阓不再是主打重奢的神志，而所以足下住户奢靡为主要销售额起首的大家港。据联商网等媒体统计，2023年上海大家港创下了203亿元的销售额，增长超40%。

　　高端概述体开采仍热热闹闹

　　关于上半年高端购物中心收入的走低，国内某大型地产集团的交易地产投资东谈主士对记者暗示，这主要反应出挥霍奢靡的疲软，由于在交易地产边界，针对挥霍大牌的房钱收取格局以收废除售额提点为主流，导致了阛阓房钱收入的同步镌汰。

　　“可能在日常东谈主的印象中，阛阓收取品牌的固定房钱，惟有保证出租率，就能保证房钱收入，实质上在重奢边界并非如斯。”

　　该东谈主士告诉记者，按照行业旧例，阛阓会对主力店收取固定房钱，一般门店则为“固定房钱+销售额提点”连合的模式，而对高端大牌则收取纯提点。

　　高端大牌对阛阓的定位以及地段有尽头严格的条目，除了中枢城市，大牌在一座城市中一般也就开设一两家门店，为了诱骗高端大牌入驻，阛阓通常不会设固定房钱，致使还自掏腰包出上千万元的装修补贴。一朝高端品牌的门店在阛阓里入驻奏凯，得回可以的销售额，购物中心通过提点也能“躺赚”；但若是高端品牌销售额下降，阛阓房钱收入也会立竿见影地减少。

　　“咱们的感受是中等收入东谈主群的挥霍奢靡有所减少，更多东谈主的奢靡不雅念趋于感性，热衷于寻找‘平替’，而高净值东谈主群的挥霍奢靡实质上仍然较为沉稳。”上海某高端购物中心有关东谈主士对记者暗示。

　　关于内地挥霍奢靡市谈转弱，恒隆在半年度求教中说起了几个原因，包括：消劳苦稍逊的顾主在挥霍奢靡上转趋严慎，以及境外游购买挥霍的旅宾客数上升导致内地阛阓收入下滑等。

　　不外恒隆也说起，顶级客群仍然追捧阛阓内提供的限量级奢侈商品。

　　瑞银研报露馅，本年以来（1月~7月）内地挥霍销售额下落约10%，5月至6月跌幅加大，预测本年下半年至2026年，挥霍牌可能会放缓在中国内地开设门店的要领，阛阓可能需要减租或转型以留下挥霍牌田户，由于高端购物中心开采周期至少需要四年，行将开业的高端阛阓也将面对房钱压力。

　　这一挥霍奢靡趋势是否会对高端交易零卖地产的投金钱生一定影响？

　　以恒隆为例，2025年投资190亿元的杭州恒隆广场将开业，上海恒隆广场扩建部分也已获批，预期于2026年完工。关于异日，恒隆集团及恒隆地产董事长陈文博在中期功绩会上暗示，信赖当市场信心回暖时，恒隆的业务将推崇理念念。在半年报中，恒隆方面也暗示，高端依然是企业的中枢竞争力，即便高端阛阓短期功绩有所下滑，但恒隆依然信赖会有好的恶果。

　　恒隆地产行政总裁卢韦柏暗示，恒隆将揆时度势，生动叮咛市场困境，并信守步骤，稳住中枢竞争力。

　　而限度咫尺，太古地产也仍在大手笔投资中国内地物业神志。太古地产在2022年年头就明确了将在异日10年投资1000亿港元于中国香港、中国内地、东南亚几个中枢市场。凭据最新财报，限度2024年8月2日，这1000亿港元投资策画也曾落地650亿港元，其中440亿港元投向了内地。

　　半年报中，太古地产还官宣了广州聚龙湾太古神志标开业时刻——预测从2025年年底开业，陆续举办展览、快闪店等步履，为神志标第一阶段竣事作念准备；合座神志预测2027年上半年落成。

　　香港置地行政总裁史米高（Michael Smith）近期也暗示，该集团历史上最大的神志——上海西岸金融城大型城市概述体，正在定期开发开采中，该神志总体量超110万平方米，首阶段的住宅和处事式公寓已于本年上半年完工，余下部分将于2024年至2027年分阶段通达。

　　概述来看，多家地产商仍有繁密的高端购物中心投资策画与在建工程，大手笔的干涉也反应出他们对市场出息的信心。前述上海某高端购物中心里面东谈主士亦对记者暗示，公司里面仍然看好中国内地奢靡市场。

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